隨著2025年四季報披露完畢，公募基金份額變化隨之公布。

在業(yè)績的加持下，一些基金獲得了投資者的大量認購，規(guī)模快速增長。但也有一些產(chǎn)品在收益為負的情況下，仍獲得了大量買入。

【資料圖】

34只基金均獲上百億份凈申購

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，相較于2024年年末，非貨幣型公募基金中有34只基金的份額在2025年增加超過上百億份。其中，富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF增加最多，從2024年年末的約319.69億份增長至2025年年末的932.35億份，凈增加約612.66億份。

該基金的業(yè)績比較基準為“中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)收益率”，基金2025年的收益率約為22.82%。盡管港股市場的科技股在2025年四季度有所回調，但該基金仍獲得了投資者的凈申購。

從2025年凈申購規(guī)模排名靠前的基金看，有多只追蹤港股科技相關指數(shù)的ETF獲得大量申購。比如，相較于2024年年末，工銀國證港股通科技ETF、華夏恒生科技ETF、華泰柏瑞恒生科技ETF、易方達恒生科技ETF的份額分別增長約454.22億份、290.24億份、260.20億份、240.34億份。

追蹤A股相關指數(shù)的多只ETF，也獲得了上百億份的凈申購。比如，相較于2024年年末，華寶中證全指證券公司ETF、國泰中證全指證券公司ETF、華泰柏瑞中證A500ETF的份額分別增長約474.69億份、227.78億份、219.45億份。

上述34只ETF中，大部分產(chǎn)品2025年的收益率均為正，僅有鵬華中證酒ETF、天弘恒生科技ETF的收益率為負，分別約為-12.96%、-14.56%。鵬華中證酒ETF的業(yè)績比較基準為“中證酒指數(shù)收益率”，2025年該指數(shù)下跌約15.76%。盡管如此，投資者卻是“越跌越買”，從鵬華中證酒ETF各季度的數(shù)據(jù)看，2025年二、三、四季度均獲得凈申購，全年份額增加約148.35億份，2025年年末規(guī)模增至352.18億份。

天弘恒生科技ETF成立于2025年9月底，受到2025年四季度恒生科技板塊表現(xiàn)欠佳影響，收益率最終告負。該基金規(guī)模增長明顯，從成立時的約12.20億份增至2025年年末的約124.19億份。該基金在2025年四季報中稱，展望2026年，資金面、政策面及上市公司基本面整體支持恒生科技有望繼續(xù)錄得較好表現(xiàn)。

“固收+”基金規(guī)模增長明顯

在股市表現(xiàn)較好的2025年，也有投資者選擇申購以債券投資為主的公募基金，其中，一些“固收+”產(chǎn)品獲得大量認購。

永贏穩(wěn)健增強債券的份額從2024年年末的約9.81億份，增至2025年年末的420.14億份，增加約410.33億份。從2025年各季報看，該基金各季度末債券市場倉位超過70%，股票倉位接近20%，2025年的收益率約為16.47%，高于同期業(yè)績比較基準收益率的0.49%。從股票倉位看，該基金持有中際旭創(chuàng)、康方生物等熱門科技或醫(yī)藥賽道個股。

2025年，匯添富鑫享添利六個月持有的份額增加約98.51億份，2025年年末規(guī)模增至約99.30億份。從各季度看，該基金在2025年三、四季度的份額增長更為明顯。該產(chǎn)品超過70%的倉位投資于債券市場，投資于股票市場的比例低于10%，2025年的收益率約為5.35%，超過同期業(yè)績比較基準收益率。

作為一只FOF基金，國泰瑞悅3個月持有債券以投資債券基金和債券ETF基金為主，份額在2025年增加約85.32億份，2025年年末規(guī)模增至約90.32億份。除了債權類基金，該產(chǎn)品也買入了國投瑞銀白銀期貨(LOF)，這只商品期貨基金在2025年及2026年年初均有不錯表現(xiàn)。2025年，國泰瑞悅3個月持有債券的收益率約為4.92%，超過同期業(yè)績比較基準收益率。

在2025年四季度，國泰瑞悅3個月持有債券小幅度買入了一些個股，基金經(jīng)理曾輝在四季報中稱：“隨著本組合規(guī)模的快速擴大，我們打破了之前從不配置權益資產(chǎn)的自我限制，轉向商品基金和權益資產(chǎn)的分散配置，希望繼續(xù)保持最大回撤和年化收益率的良好表現(xiàn)。”

中金公司在近日發(fā)布的研報中稱，截至2025年年末，“固收+”產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)抬升，全市場共有2292只“固收+”基金，存量規(guī)模3.0萬億元，環(huán)比回升9%，相比2024年同期規(guī)模增幅56%，已升至歷史新高點位。

中金公司認為，在股票端有相對明顯風格/板塊押注的“賽道型固收+”基金，在2025年的規(guī)模增長較為突出，且規(guī)模增速明顯高于股票端選擇板塊均衡配置的“固收+”基金。展望2026年，若權益市場結構性行情延續(xù)，高風險偏好的機構資金對于“賽道型固收+”基金這類高彈性產(chǎn)品的波段性需求仍然存在。

知名基金經(jīng)理在管產(chǎn)品出現(xiàn)凈贖回

在主動權益型基金中，既有業(yè)績向好而獲得投資者認購的產(chǎn)品，也有收益與規(guī)模并不相關的基金。

2025年，基金經(jīng)理范妍管理的富國均衡投資、富國穩(wěn)健增長的收益率分別約為20.23%、30.07%，份額增加約22.55億份、57.62億份；基金經(jīng)理聶世林管理的安信睿見優(yōu)選的收益率約為35.57%，份額增加約38.15億份；基金經(jīng)理唐博倫管理的易方達港股通紅利收益率約為21.95%，份額增加約52.23億份。

工銀價值精選2025年的股票倉位一直超過90%，主要重倉于房地產(chǎn)板塊，全年收益率約為-1.09%，明顯低于同期業(yè)績比較基準收益率的18.22%。

在這種情況下，工銀價值精選2025年獲得約79.40億份的凈申購。從各季度看，2025年三、四季度獲得的凈申購最多，至2025年年末，基金份額增至85.96億份。該基金同時表示，沒有出現(xiàn)單一投資者持有基金份額比例達到或超過20%的情況。

也有產(chǎn)品在業(yè)績向好的情況下出現(xiàn)凈贖回，包括知名基金經(jīng)理在管基金。

泉果基金基金經(jīng)理趙詣管理的泉果旭源三年持有期混合，2025年的收益率約為46.28%。該基金于2025年10月開放日常贖回、轉換轉出等業(yè)務，到2025年四季度末，基金份額下降約54.97億份，份額降至2025年年末的115.76億份，規(guī)模微幅降至約126.89億元。

睿遠基金基金經(jīng)理傅鵬博、朱璘管理的睿遠成長價值混合，2025年的收益率約為64.70%，但份額較2024年年末下降約49.73億份，基金份額降至2025年年末的107.40億份，規(guī)模約為210.87億元。

另外，相較于2024年年末，基金經(jīng)理劉慧影管理的諾安成長、張坤管理的易方達藍籌精選、謝治宇管理的興全合潤的份額分別下降約61.69億份、48.60億份、44.30億份。

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