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    財訊中國

    【券商聚焦】國泰海通:銀行利息凈收入增速轉正,業績延續改善趨勢

    來源:金吾財訊 2026-01-21 09:47:26


    【資料圖】

    金吾財訊 | 國泰海通發研報指,業績前瞻:預計樣本銀行(26家上市銀行,下同)2025全年營收及歸母凈利潤增速分別為1.5%、2.2%,分別較2025年前三季度提升0.3pct、提升0.3pct,主要得益于息差表現平穩、信用成本繼續下降。規模:預計25Q4生息資產增速、貸款增速分別為9.04%、8.07%,分別較25Q3下降0.12pct、下降0.05pct。根據央行信貸收支表數據,2025年12月末金融機構貸款、債券投資增速分別為6.9%、16.4%,分別較2025年9月末下降0.3pct、下降2.0pct,其中大型銀行、中小銀行12月末貸款增速分別為8.4%、5.4%,分別較9月末下降0.4pct、下降0.1pct,大型銀行信貸維持較高增速。息差:預計25A息差維持于1.40%,息差企穩下利息凈收入增速有望由負轉正,全年預計增速0.3%(2025前三季度增速為-0.6%)。得益于高成本長期限存款到期重定價,且期間內LPR保持不變、新發放貸款利率降幅趨緩(12月新發放企業貸款、個人住房貸款利率都大約在3.1%左右,與9月持平,全年新發放企業貸款利率下降約30bp),銀行息差階段性企穩。投資建議:2026年銀行板塊投資重點把握三條主線:1)尋找業績增速有望提升或維持高速增長的標的,2)重視具備可轉債轉股預期的銀行,3)紅利策略仍有望延續。

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